CoinShares：比特币矿企2025年Q4挖矿成本升至79,995美元，正面临盈亏平衡压力
在数字经济日益增长的今天，加密货币市场作为其重要组成部分，不断吸引着全球的目光。就在3月26日，数字资产管理公司CoinShares通过其发布的报告，向外界揭示了一个令人关注的现象：比特币矿工正面临持续的盈亏平衡压力，同时也在加速将业务转型至人工智能（AI）领域以寻求新的增长点。
根据CoinShares研究主管James Butterfill的分析，2025年第四季度上市矿企挖出一枚比特币的加权平均现金成本已经上升到约79,995美元。这一数字相较于之前的36至38美元/PH/s/天，在2026年第一季度时预计将降至28至30美元，这无疑给矿商们带来了更大的压力。CoinShares的报告还指出了一个关键信息：自2022年7月以来的首次，2025年底出现了三连负难度调整，这意味着比特币挖矿行业的困难程度正在加深。
在利润下降的同时，一些主要的比特币挖矿公司也开始出售其持有的比特币资产。例如Core Scientific、Bitdeer、Riot等均报告了抛售比特币的情况。而MARA公司更是周四单独宣布出售了15,133枚比特币，这一系列动作显示出矿商们在面临成本上升和利润下降双重压力下，通过减少库存来试图缓解财务状况。
在价格展望方面，Butterfill先生认为比特币价格回升至100,000美元并非不切实际。一旦比特币价格达到这个水平，算力价格有望升至约37美元/PH/s/天；如果触及此前的高点126,000美元附近，则算力价格可上升至59美元。这反映出在不同的市场条件下，矿工们的成本压力和经营策略将会随之改变。
值得注意的是，Butterfill先生预计上市矿企向人工智能和高性能计算领域的转型正在迅速加速。据他分析，这些企业在年底时来自AI的收入占比将从目前的约30%上升到最高70%。这表明在比特币挖矿行业面临盈利压力的背景下，企业正试图通过技术革新和业务模式调整来获得更高的回报率和更稳定的财务状况。
综上所述，CoinShares的报告为投资者和业界人士提供了宝贵的信息，展示了比特币挖矿业面临的复杂局面以及市场参与者必须适应的新趋势。随着比特币价格的波动、成本的上升以及行业转型的加速，未来的数字资产市场无疑将充满挑战与机遇并存。矿企们只有不断调整策略，适应新的市场环境，才能在竞争激烈的数字货币市场中保持竞争力，实现可持续发展。
