VanEck看多比特币：衍生品市场释放「逆向做多信号」

内容：4 月 4 日，VanEck 数字资产研究主管 Matthew Sigel 表示，当前比特币衍生品市场已释放出明显的「逆向做多信号」，公司整体立场转向更为乐观。

在当今数字货币市场中，比特币作为领头羊，其价格的波动性一直备受关注。近日，VanEck 的数字资产研究主管 Matthew Sigel 发表了一项关于比特币的看法，他认为当前市场上已经释放出了一些积极的信号，预示着比特币可能正在接近价格的一个阶段性底部。Sigel 在接受采访时指出，看跌期权（put）的保护性需求已升至历史约 99% 的分位数水平，这意味着投资者为了规避风险而支付的价格溢价显著上升。在以往的历史经验中，这种现象通常与市场即将触底紧密相关，是一种典型的逆向做多信号。

此外，Sigel 还提到近期比特币价格波动的一个关键因素——持币者集中获利了结的状况已有所减弱。从三到五年前开始，比特币的价格和市场就经历了一系列的调整和波动，而在这个期间内，许多持有比特币的投资者选择在2025年第四季度至2026年第一季度期间进行了一定程度的获利了结。尽管这个现象对于短期内市场的稳定性可能会带来一定的压力，但Sigel认为近期抛压的减弱有助于稳定市场，可能是比特币价格回升的前兆。

在面对未来的投资策略时，VanEck 旗下的 NODE 基金选择通过配置与比特币矿企及人工智能（AI）基础设施相关的资产，以期在波动性较低的情况下跑赢比特币本身。Sigel 和他的团队对那些高杠杆相关标的，例如Coinbase和MicroStrategy等保持谨慎的态度，认为这些企业的高杠杆风险可能会给整个市场带来压力。

同时，Sigel 还指出矿企向人工智能数据中心转型带来的估值重估空间正在不断扩大。当前矿企的股价相比高点已经回调了约40%，这或许为投资者提供了一个新的配置机会。然而，他也提醒市场参与者需关注一个潜在的风险：即如果“科技七巨头”无法实现其在AI领域的高额资本开支回报，这可能会对整个标准普尔500指数（S&P 500）产生系统性压力，进而影响包括加密市场在内的风险资产表现。

综上所述，VanEck 的研究主管 Matthew Sigel 对比特币的乐观态度是基于当前市场的多个指标和历史经验分析所得出的结论。他认为比特币衍生品市场释放出的「逆向做多信号」可能预示着价格即将触底，而近期抛压的减弱也为市场稳定提供了可能性。此外，Sigel 推荐通过配置与比特币矿企及AI基础设施相关的资产来跑赢比特币本身，并警告高杠杆相关标的可能带来的风险。然而，他也提醒投资者需警惕“科技七巨头”在AI领域投资回报的不确定性可能导致对整个S&P 500指数的系统性压力，进而影响加密市场和其他风险资产的表现。这些观点不仅为市场参与者提供了重要的参考，也为比特币未来的发展方向提供了一定程度的指引。