比特币市场波动：新一轮牛市是否已经启动？
在加密货币市场中，比特币（Bitcoin）无疑是王者。2026年4月17日，这一数字资产在盘中一度触及76,000美元的历史高点，似乎预示着新一轮牛市的启动。然而，来自Glassnode的分析师却持有不同看法，他们认为现在断言比特币的新一轮牛市开始尚属「为时尚早」。
Glassnode分析师CryptoViz.art通过“真实市场均值”（TMM）这一指标来衡量活跃比特币投资者的平均持仓成本。自2021年1月31日以来，比特币价格一直低于该指标水平，导致持币者平均处于浮亏状态。截至4月底，比特币的平均浮亏幅度达到约5%，而TMM目前位于78,013美元的水平。分析师认为，如果比特币能够重新站上这一关键点位，那么持仓者将进入盈利状态。
回顾2016年以来的历史数据，比特币曾有10次跌破该均值的情况，持续时间从短短几天到长达一年以上不等，且最大跌幅可达57%。CryptoViz.art指出，本次比特币跌破TMM已经连续75天，尽管这属于较早阶段，但市场需要密切关注这一迹象，因为类似情况在2018年和2022年两轮牛市触底前都有出现。
此外，资金流动方面亦不容乐观。比特币研究员Axel Adler Jr.指出，市值相对已实现市值的365日增长率连续105个交易日为负，最新读数为-0.000652。同时，30日已实现市值变动同样疲软，仅有7天录得正流入，且均集中在1月中旬；自1月23日起，这一数据一直呈现负值状态。尽管最近资金外流速度有所放缓，但Axel Adler Jr.强调，这一改善并不代表看涨逆转的迹象。事实上，年初至今比特币已实现市值从1.12万亿美元下降至1.08万亿美元，跌幅达3.23%。
综合上述分析，分析师CryptoViz.art和比特币研究员Axel Adler Jr.均认为，现在断言比特币新一轮牛市启动还为时尚早。他们指出，只有当比特币重新站上TMM关键点位且市值相对已实现市值的增长率及30日已实现市值变动两项指标同步转正并持续保持时，才能确认趋势的真正反转和新一轮牛市的正式开始。因此，市场参与者应保持谨慎态度，密切关注后续发展，避免过早下结论或做出投资决策。
