机构观点：依赖货币政策的支撑，美股的涨势才能持续

在近期股市经历了「快速而猛烈的复苏阶段」后，不少分析师开始关注一个核心问题：市场的上涨势头是否能够持续？尤其是当没有货币政策的支持时。4月17日，高盛资产配置研究主管穆勒-格里斯曼对金十表示，尽管标普500指数似乎有连续三周涨超3%的潜力，但是如果没有美联储重启降息来支持市场，这样的上涨势头可能是短暂的。

穆勒-格里斯曼的分析基于几个关键因素。首先，他提到了近期股市反弹的部分原因是技术性驱动的因素，特别是对冲基金这些投资者在之前经历了大幅下跌后，通过抛售股票以降低风险。如今，随着市场的回暖，这些对冲基金被迫重新进入市场进行建仓，这种行为在金融术语中被称为“rebalancing”，即资产组合的再平衡。

其次，穆勒-格里斯曼指出股市的表现目前部分依赖于科技股的高敞口（也就是持仓比例）。这说明虽然近期市场的复苏表现强劲，但这一复苏很大程度上是由科技股的强势支撑的。然而，科技股能否持续成为市场上涨的主要驱动力还是一个未知数。在当前的环境下，尽管经济前景尚不明朗，科技股的特殊地位可能会继续存在，但也伴随着较高风险。

此外，穆勒-格里斯曼还提到了市场其他方面的挑战，包括油价的高企和信贷市场的滞后。油价的持续走高无疑会增加企业的运营成本，影响消费能力。同时，信贷市场的延迟问题也意味着信用违约的风险增加，这些都是可能阻碍股市进一步上涨的因素。

综合来看，穆勒-格里斯曼认为，没有货币政策的支撑，即使近期股市有不错的表现，涨势也可能难以维持。货币政策的灵活性对于市场来说至关重要，尤其是在当前经济充满不确定性的时候。美联储的降息举措可以提供流动性和降低成本，从而刺激消费和投资，进一步推动市场的上涨。

因此，投资者在期待美股市场未来表现的同时，也不得不正视货币政策对市场走向的影响。在经济复苏尚未有明确迹象、企业利润面临压力的情况下，政策的支持对于股市的稳定发展至关重要。在这个背景下，美联储的政策决策无疑将成为左右市场走势的关键因素。（金十）